货币政策工具更加精准有力服务实体经济

党的二十大报告指出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上。这是货币政策发挥宏观调控作用的根本遵循。近年来，我国坚持实施稳健的货币政策，发挥货币政策工具总量和结构双重功能，为实体经济提供有力支持。按照这一思路，在政策方向、出台时机和操作力度上精准把握，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，最终实现既保证流动性合理充裕，又切实引导资金资源流向重点领域和薄弱环节，更好服务实体经济发展。 

多种因素决定要发挥总量和结构双重功能 

首先，应对经济面临矛盾要发挥总量和结构双重功能。我国经济发展面临的矛盾既有总量方面的又有结构方面的。总量矛盾主要表现为需求不足，如居民就业压力大、对收入预期不稳定从而消费需求不足。同时，我国经济发展存在不平衡不充分的问题，如城乡区域发展不平衡，收入分配不平衡，经济发展和生态环境关系仍然有待改善等。 

其次，流动性本身特点决定要发挥总量和结构双重功能。一般情况下，流动性并非均匀分布、同步触达各类主体。如在总体增加流动性投放的情况下，小微企业、“三农”领域往往最后从中受益，而在收紧流动性时小微企业、“三农”领域往往最先感受到流动性紧张。这就要求，为了更好地调控流动性，不仅总量上保持合理充裕，还要进行结构性引导。 

最后，有效管理风险需要发挥总量和结构双重功能。2008年国际金融危机以来，我国的宏观杠杆率快速上升，目前杠杆率总体水平较高。高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源。为有效防控风险，需要在保持流动性合理充裕的同时，引导资金流向重点领域和薄弱环节。从而在保持杠杆率总体稳定的情况下有效服务实体经济，以防止杠杆率快速上升积累更多金融风险。 

发挥总量和结构双重功能的政策实践 

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