1899年俄罗斯金融危机：投机幻灭引发全球连锁反应

19世纪末俄罗斯国内爆发金融危机，工业大面积停产，随后金融危机引发的连锁反应开始向世界各国蔓延。日本爆发了二战前该国第二次经济危机，法国、德国、比利时以及英国和美国相继卷入，由单个国家发生的局部事件最终引发世界性经济危机。 

狂热投机引发俄罗斯金融危机 

1861年俄罗斯开始工业革命，股份公司将分散的财力集中起来形成巨额股份资本，成为俄罗斯加速生产发展的有力杠杆。随着工业建设规模愈来愈大，俄罗斯开始降低外国资本投资准入标准，扩大外国资本在本国的投资范围，逐步开放包括矿藏、金融等要害部门，大规模向外举债发展国民经济。19世纪中叶到20世纪初，德、法、英等欧洲国家成为俄罗斯外资的主要来源国家，对俄股份企业投资总额达到50亿卢布左右，外国资本在其中占比超过4成。经历了1890年爆发的经济危机，九十年代德国、美国、英国等国家相继走出经济危机阴霾，得益于当时提炼技术的进步，世界煤炭产量、生铁产量和钢铁产量迅速增加，机器、铁轨、桥梁、机车轮船等钢制品需求快速扩张，世界经济进入新一轮繁荣期。世界市场的主要投资者看中俄罗斯辽阔的土地和丰富的矿产资源，加上俄罗斯迅速而持续的扩张，引来了跨国资本新一轮狂热投机行为。自1892年起，俄罗斯经济出现历史性繁荣。依靠以法国、比利时、德国为主的外国投资资金以及进口的机器、铁轨等支撑，从1890年到1900年，俄罗斯铺设了22600公里的铁路，顿巴斯的煤炭业、巴库的石油业以及南方的冶金业得到了空前的发展。到九十年代末，俄罗斯的生铁和钢产量已超过法国而居世界第四位，铁路线的长度仅次于美国位居世界第二。但与此同时，1900年俄罗斯采矿、冶金和金属加工工业股份资本中外资的比例达到61.8%，相较1881年32.2%的水平近乎翻了一倍。1899年9月，圣彼得堡发生了严重的交易所危机，滥设企业，虚估前景，股票和债券高溢价发行结出“恶果”，金融危机随之爆发，工业生产陷入停滞危机，一系列连锁反应点燃了世界性经济危机的导火索。 

由于法国、德国等国家在俄罗斯从事了大量投资和出口贸易活动，最早受到俄罗斯金融危机的波及，英国紧随其后受到冲击，美国的经济危机发生时间最晚，但受波及程度最深。 

投机幻灭导致实业系统性衰退 

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